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현대건설 등이 남북경협 수혜주로 떠오르면서 주가가 치솟고 있다. 장외주식거래 시장에서 거래되고 있는 현대아산의 주가도 연일 급등세다. 다만 남북경협 수혜주가 급등락을 반복하면서 과열된 투자에 대한 우려의 목소리도 나오고 있다.

24일 현대건설우선주는 전일 대비 19.62% 오른 12만5000원에 장을 마감했다. 지난 18일 이후 5일째 강세를 나타냈다. 현대산업 역시 남북관계 회복의 수혜주로 급부상하면서 전일 대비 2.97% 오른 4만6850원에 장을 마쳤다. 이들은 이달 들어서만 각각 155%, 21% 올랐다.

금융투자업계는 최근 현대건설의 목표주가를 일제히 상향조정하고 나섰다.

라진성 키움증권 연구원은 "현대건설은 유일하게 대북사업 경험이 있는 건설사로 대북사업의 시작과 끝을 책임질 건설사"라며 목표주가를 5만원에서 5만8000원으로 상향조정했다.

오경석 신한금융투자 연구원 역시 "남북 경협 기대감은 투자심리 개선에 긍정적인 요인이다"며 목표주가를 5만4000원에서 5만 7000원으로 올렸다.

현대건설에 이어 또 다른 범(汎)현대가의 대표건설사인 현대산업에 대한 긍정적 전망도 잇따랐다. 직접적인 대북경험은 없지만 비무장지대(DMZ) 평화공원조성 등 파주지역의 가치가 상승함에 따라 약 15만평 규모의 파주 토지를 보유하고 있는 현대산업의 기업가치도 상승할 것이란 기대에서다.

장외주식거래 시장에서 현대그룹주에 대한 반응도 뜨겁다. 특히 대북사업을 전담하고 있는 현대아산은 올 초 1만5000원을 기록했지만 이날 종가는 5만2300원이다. 현대아산은 현재 비상장주식으로 금융투자협회 장외주식시장(K-OTC)에서 거래되고 있다. 현재 K-OTC 내에서 거래량이 가장 많은 종목이다.

현대아산은 금강산 사업 등에 대한 개발권자로서 북한 내 7개 개발권을 가지고 있다. 현재 경협이 재개될 경우를 대비해 도상훈련(圖上訓鍊)을 실시하고 있는 것으로 알려졌다. 금강산 관광이 한창이던 2007년에 약 200억원의 영업이익을 올린 만큼 관광 재개에 따른 수혜 기대감은 크다.

다만 남북경협주 주가가 급등락을 반복하면서 '폭탄돌리기'가 시작됐다는 우려도 커지고 있다.

특히 현대아산은 자본잠식 기업으로 '투자유의'가 뜬 종목이다. 부채비율은 2013년 208.7%에서 지난 해 717.43%까지 늘어났고, 영업손실은 68억원을 넘어섰다. 그럼에도 거래량이 연초대비 10배 이상 늘어나며 매수세가 몰리고 있다.

또 현대아산 등 현대그룹을 제외한 남북경협 수혜주들의 주가 조정이 시작된 점도 불안요인이다.

이날 남광토건(-7.18%), 일신석재(-9.06%) 고려시멘트(-9.57%) 등 이달 들어 50% 이상 급등했던 종목들이 일제히 하락세로 장을 마감했다.

한 금융투자업계 관계자는 "현대건설 등 건설주의 경우 '실체가 있는 수혜주'로 불리며 상승세를 유지하고 있지만 단기간 급등한 주가이기 때문에 언제 조정이 올 지 모른다"며 "테마주로 묶인 만큼 투자에 유의해야 할 것"이라고 조언했다.