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[불편한 경제, 불편한 진실]끝. 개미는 증시의 봉?

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작성자 웃짤닷컴 작성일 18-07-10 16:01 조회 125

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[불편한 경제, 불편한 진실]<5>끝. 개미는 증시의 봉?

[불편한 경제, 불편한 진실]<5>끝. 개미는 증시의 봉?

부동산 시장 침체와 2% 초반대의 금리 때문에 주식 투자가 대안으로 떠오르고 있다. 하지만 정작 주식시장에서 개미(개인투자자)들의 투자 성적은 신통치 않다. 연 초 2600까지 올랐던 코스피지수는 외국인이 짐을 싸면서 2200선으로 내려 앉았다. 또 다시 주식시장이 '개미 무덤'이 될 수 있다는 우려가 나온다.

지난해 국내 증시는 유례없는 강세장을 연출했다. 한 해 수익률만 약 27%에 달했다. 국내 증권사 리서치센터에서는 연내 코스피가 3000에 도달할 수 있다는 장밋빛 전망을 내놨다.

정부의 정책적 지원도 주가 상승 분위기를 띄웠다. 연기금에 코스닥 차익거래에 따른 증권거래세(0.3%)를 면제해 줬고, 3000억원 규모의 코스닥 스케일-업(Scale-up)펀드도 조성했다. 또 지난 2월에는 코스피·코스닥을 종합한 대표 통합지수인 KRX300지수까지 선보였다.

하지만 외국인이 국내 증시에서 짐을 싸자 이같은 노력은 무용지물이 됐다. 연 초 이후 9일까지 외국인은 유가증권시장(코스피)에서만 총 3조9809억원 규모의 순매도세를 기록했고, 지수는 7.4%나 하락했다.

반면 해당기간 개인은 7조4121억원 규모의 순매수세를 기록했다. 하락 장세에서 기관과 외국인이 내다 판 주식을 개인이 고스란히 떠안은 셈이다.

◆개미는 100전 100패?

10일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 본격 조정장세가 시작된 6월 이후 개인이 코스피시장에서 가장 많이 사들인 10개 종목의 평균 수익률은 -15.4%였다. 해당기간 코스피 수익률(-5.7%)보다 세 배 가까이 하락한 수준이다.

특히 개인이 1조4726억원어치를 쓸어담아 순매수 규모 1위인 삼성전자 수익률은 -1.4%다. 해당 기간 외국인은 삼성전자를 1조4049억원어치나 팔아치워 주가를 내리눌렀다.

이밖에 SK하이닉스(-6.7%), KODEX레버리지(-9.4%), 현대로템(-39.5%) 등 개인 순매수 상위 종목이 대부분 주가 하락으로 개인투자자들에게 손실을 안겼다. 순매수 상위 10개 종목이 모두 마이너스 수익률이다.

외국인의 투자 성적표는 딴판이었다. 개인이 순매수한 상위종목은 고스란히 외국인 순매도 상위종목에 이름을 올렸다.

해당기간 외국인은 삼성전자, LG화학(3710억원), KODEX 200(2546억원), 현대차(2290억원) 등을 팔아치웠다. 또 순매수 상위종목인 셀트리온(3233억원), 삼성전기(2716억원), LG이노텍(1586억원) 등은 10% 이상 수익을 내면서 조정장세도 이겨냈다.

한 금융투자업계 관계자는 "개인 투자자 수급은 지수 상승에 후행적으로 증가하는 경향이 있다"면서 "매년 외국인의 매도물량을 개인이 받아먹는 현상은 반복되고 있다"고 지적했다.

◆기울어진 주식시장

외국인의 풍부한 자본과 정보력이 '이기는 게임'을 만드는 비결일 뿐만 아니라 국내 주식시장 제도에서도 외국인이 유리할 수밖에 없는 환경이다. 바로 외국인과 기관은 손쉽게 할 수 있는 공매도가 개인에게는 굉장히 제한적이기 때문이다.

공매도는 말 그대로 없는 걸 판다는 뜻으로 주가 하락이 예상되는 주식을 지정된 가격에 미리 매도하는 투자 기법이다. 현행 공매도 제도에서는 신용도가 높은 외국인과 기관이 쉽게 주식을 빌려 공매도를 할 수 있는 반면 개인들은 주식 대여 자체가 쉽지 않은 상황이다. 개인이 공매도가 가능한 종목도 100여개로 한정돼 있다.

공매도는 거품이 낀 주가를 정상화시키는 데 의미가 있는 선진적인 투자기법이라는 반론도 있다. 하지만 개인의 투자가 제한된 상황에서 기관과 외국인에게만 공매도를 허용하면서 주식시장을 '기울어진 운동장'으로 만들고 있다.

외국인이 내릴 수밖에 없을 정도로 주가가 오른 종목에 공매도를 걸어 차익을 실현하는 동안 해당 종목을 들고있는 개인이 방어할 수 있는 방법은 손해를 감수하고 매도를 하는 수밖에 없다.

한 증권사 관계자는 "현재와 같은 제도에서 공매도는 개인이 손해를 볼 수밖에 없는 구조다"며 "최근 금융당국이 개인 공매도 물량을 확대하는 방향으로 개편을 추진하다고는 하지만 더 전폭적인 개혁이 이뤄져야 한다"고 말했다.

 
 
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