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올해 상반기 국내 증시에서 개미(개인투자자)들이 9조원어치를 순매수한 것으로 나타났다. 개인의 반기 순매수액 규모로는 역대 최대 수준이다. 하지만 하반기에는 개인의 순매수세가 꺾일 수 있다는 전망이 나온다. 각종 정치·경제적 여건으로 하반기 증시가 불확실성한 데다 개인의 신용거래융자 잔고와 대차잔고가 이미 급감하고 있어서다.

1일 한국거래소와 코스콤에 따르면 올해 상반기 유가증권시장(코스피)과 코스닥시장에서 '개미'로 불리는 개인투자자들은 9조5204억원 어치를 순매수했다. 코스피시장에서 7조2332억원, 코스닥시장에서는 2조2872억원 어치를 각각 쓸어담았다. 반면 기관은 4조4072억원어치의 주식을 순매도하고 외국인은 4조536억원어치를 팔아치운 것으로 집계됐다.

올해 상반기 개인의 주식 순매수액은 거래소와 코스콤 시스템에서 바로 확인 가능한 2000년 이후 반기 기준으로 최대 규모다. 종전까지 개인이 가장 크게 지갑을 연 때는 2007년 하반기(5조2492억원)였고 2009년 상반기(4조2943억원), 2011년 상반기(3조8394억원) 등이 그 뒤를 이었다.

개미들은 올 상반기 250만원대에서 5만원대 주식으로 액면분할한 삼성전자(6조5625억원)를 가장 많이 쓸어담았다. 또 셀트리온(1조234억원)을 비롯해 현대건설(6512억원), 현대로템(5796억원) 등 남북경협주에도 통 큰 베팅을 해 수익을 냈다.

실제 개인들이 많이 산 순매수 상위 10개 종목은 올해 상반기 평균 11.65% 올라 기관(8.86%)과 외국인(7.19%) 순매수 상위 10개 종목의 평균 수익률보다 다소 높은 것으로 나타났다.

하지만 하반기 들어 개인의 순매수세는 다소 꺾일 수 있다는 전망이 나온다. 이미 신용거래융자는 지난 달 12일 사상최고치를 찍은 후 줄곧 하락세다.

금융투자협회에 따르면 28일까지 집계된 신용거래융자 잔고는 11조8882억원이다. 지난 4월 19일 이후 12조원대를 줄곧 유지했지만 코스피가 연 저점까지 추락하자 두 달만에 11조원 대로 내려앉았다. 사상최고치를 기록한 지난 달 12일(12조 6479억원)과 비교하면 2주 간 6.0% 하락했다.

신용거래융자란 개인투자자들이 빚을 내 주식 투자하는 금액을 의미한다. 일반적으로 주가 상승을 기대할 때 '레버리지 투자'를 한다. 신용거래융자가 감소하는 것은 그만큼 주가 상승을 예측하는 투자자의 수가 감소했다는 뜻이다. 또 주가 하락이 예상돼 서둘러 신용융자를 상환했다는 해석도 가능하다.

또 대차거래 잔고도 급감했다.금융투자협회에 따르면 29일까지 집계된 대차거래 잔고는 73조4258억원이다. 최근 한 달 간 80조원 대를 유지했으나 지수 하락과 함께 꾸준히 하락세다.

대차거래란 주가 하락을 예상하는 투자자가 주식을 미리 빌려 매도한 뒤 실제로 주가가 하락하면 차익을 내는 거래방법이다. 이른바 '공매도'다. 때문에 대차거래 잔고는 주가 하락을 예상하는 투자자가 줄었다는 해석도 가능하지만 지금과 같은 상황에서는 주가 바닥을 예상한 단기 투자자들이 대차주식 상환에 나선 것으로 보인다.

실제 증권업계에서는 하반기 증시에 대한 기대치를 낮추고 있다. 코스피는 지난 한 달동안에만 4% 넘게 하락했다. 미·중 무역갈등, 국내 상장사 실적 컨센서스(기대) 감소 등이 이유다.

한국투자증권은 올해 국내 상장사 자기자본 영업이익률(ROE)은 기존 시장 추정치인 11.4%보다 낮은 10.4% 수준을 예상했다. 미국 금리인상이 가속화되면서 신흥국 경기둔화가 심화되면 올해 ROE는 작년 10.5%보다 크게 낮은 9% 후반~10%선이 될 수도 있다고 덧붙였다.

박소연 한국투자증권 투자전략팀장은 "향후 미중 무역분쟁, 미국 금리인상, 신흥국 경기둔화 등의 악재가 주식시장에 계속 영향을 준다면 ROE 추가 하향 가능성을 열어둬야 한다"며 "2018년 코스피 예상 밴드 상단을 2900에서 2800으로 하향하고, 중국과 신흥국 경기둔화가 현실화된다면 상단을 2700선까지 내려야 할 것"이라고 분석했다.