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보험연구원 "자본시장 변동성 확대로 변액보험 보증위험 증가"

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작성자 웃짤닷컴 작성일 18-03-25 14:06 조회 187

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지난 2016년 하반기 이후 생명보험사들이 변액보험 판매에 주력해온 가운데 최근 미국 금리인상 등 주식시장 변동성이 커지면서 변액보험 보증위험이 함께 증가하고 있다. 일부 보험사들이 상품설계 변경 및 자산운용 등으로 이 같은 보증위험을 관리하고는 있지만 종합적인 변액보험 보증위험 관리 방안을 마련할 필요가 있다는 분석이 나온다.

보험연구원 김세중 연구위원과 김유미 연구원이 25일 발표한 '자본시장 변동성 확대와 변액보험 보증위험 관리'에 따르면 생명보험사들은 새 보험회계기준(IFRS17) 시행 시 자본변동성 부담이 큰 일반 저축성보험 판매에 소극적인 반면 보장성보험 및 변액보험 확대를 추진 중이다. 장기간 박스권에 머물던 코스피 지수도 지난 2016년 2000선을 돌파하는 등 지속적인 상승세를 보이면서 주가 상승 시 높은 수익을 얻을 수 있는 변액보험에 대한 소비자들의 수요가 증가했다.

보험연구원 "자본시장 변동성 확대로 변액보험 보증위험 증가"

다만 최근 미국의 금리인상 전망에 따라 주식시장 변동성이 커지면서 변액보험 보증리스크 관리의 필요성이 대두된다. 실제 미국 연방준비제도(Fed)는 이달 정책금리 상단을 0.25%포인트 인상하는 등 올해만 총 세 차례의 금리인상을 예고했다.

김세중 연구위원은 "자본시장 변동성 확대가 일시적인 현상에 그치지 않고 지속될 경우 변액보험 보증준비금 부담이 커질 수 있다"며 "변액보험 보증리스크 관리에 관심을 가질 필요가 있다"고 지적했다.

그는 "현재 우리나라 보험사의 변액보험 보증위험 관리 방안은 제한적인 상품구조 변경, 동적 헤지 등으로 이루어지고 있다"며 "장기적으론 리스크 거버넌스를 통한 종합적인 관리 방안 마련이 필요하다"고 제언했다.

미국의 경우 금융위기 이후 상품구조 변경, 동적 헤지의 정교화, 리스크 거버넌스와 같은 종합적인 위험관리 전략을 강구하고 있다. 다만 우리나라의 경우 단순하고 위험이 적은 상품구조 변경을 통한 보증위험 관리 전략이 일부 활용되고 있으며 동적 헤지의 경우 도입 초기단계에 불구한 상황이다. 미국의 사례처럼 장기적으론 재무팀, 상품개발팀, 헤지팀, 계리팀 등 변액보험 보증위험과 관계된 부서의 대표로 이루어진 위원회를 구성하고 모델링 및 분석 역량에 집중 투자하는 등 보다 종합적인 위험관리 방안 마련 필요성이 나온다.

김 연구위원은 또 "변액연금처럼 주식시장 상황에 따라 추가적인 수익을 제공하지만 보증위험은 적인 지수연계형연금(EIA) 등으로 연금보험의 상품포트폴리오를 다변화해야 한다"고 분석했다. 지수연계형연금은 변액연금의 대체상품이 될 수 있으며 지수연계형연금 확대는 상품 포트폴리오 분산을 통한 보험사의 위험관리 전략에 도움을 줄 수 있다는 설명이다.

 
 
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